一、中國對沖基金指數2018年5月上漲0.78%

截至2018年5月底，融智·中國對沖基金綜合指數為3595.41，較上月上漲0.78%，繼4月份大跌之后緩了一口氣。而同期滬深300指數報收于3802.38，連續大跌3個月之后出現久違的上漲，但是漲幅并不大。融智·中國對沖基金綜合指數最近幾個月波動幅度雖然較大，但是總體上低于同期滬深300指數的波動。從最近12個月的數據來看，滬深300指數今年以來出現過山車行情，1月份大漲6.08%之后，隨后接連跌破年內新低，融智·中國對沖基金綜合指數也呈現出震蕩向下的走勢。市場的賺錢效應不佳。下面是最近一年，融智·中國對沖基金指數和滬深300的月度收益對比柱狀圖和長期走勢圖：

圖1：融智·中國對沖基金指數滬深300指數對比圖

數據來源：私募排排網組合大師

圖2：融智·中國對沖基金指數及調整后滬深300指數對比走勢圖

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二、指數趨勢分析

截至2018年5月底，今年以來的短周期內，融智·中國對沖基金指數和滬深300指數都出現來了較大幅度的波動，市場恐慌情緒明顯。今年以來，滬深300指數跌幅為-5.67%，除去1月份的大漲之外，最近4個月波動巨大，連續三個月大跌之后，5月份迎來短暫的緩沖期。而融智·中國對沖基金指數也迎來較大的波動，今年以來，指數跌幅為-2.75%，最近三個月為-1.33%，整體好于同期基準指數。從中期的趨勢來看，近一年融智·中國對沖基金指數漲幅為5.65%，滬深300指數漲幅為8.86%。差距雖然依舊較大，但是相比前面幾個月，二者的差距明顯正在逐漸的縮窄。從較長周期來看，融智·中國對沖基金指數近兩年、近三年、近五年、基期以來上漲幅度依次為8.56%、-5.08%、68.61%和259.54%，而同期滬深300指數漲幅分別為19.97%、-21.45%、45.88%和86.30%。長期來看，融智·中國對沖基金指數還是要遠遠好于滬深300指數。

圖3：融智·中國對沖基金指數及滬深300指數歷史業績表現

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截至2018年5月，融智·中國對沖基金指數基期以來年化收益率為11.86%，相比上個月有所下降，年化波動率為16.07%。同期滬深300指數年化收益率為5.60%，相比上個月下降了0.32%，年化波動率為31.69%，變化基本不大。

圖4：融智·中國對沖基金指數基期以來年化收益率及波動率

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三、對沖基金指數成分基金收益分析

2018年5月，共有4663只對沖基金產品被納入融智·中國對沖基金指數成分基金。在所有成分基金中，只有2701只產品獲得了正收益,占比57.92%，相比上個月的22.07%大幅增加，賺錢效應有所恢復。具體數據顯示，48.75%的產品月度收益率集中在0-5%的區間內;7.46%的產品月度收益率在5%-10%之間;月度收益率在10%以上的產品占總數的1.72%，總體來看，收益率在5%以下的占了絕大多數。另外，有1962只產品在5月份出現凈值回撤，占比高達42.08%，繼4月份創了最近一年的新高之后，這一數據大幅度下降。但是大部分的產品回撤幅度在5%以內，占比為36.65%，即大部分私募產品的回撤處于可控水平。

圖5：2018年5月融智·中國對沖基金指數成分基金收益區間占比

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指數簡介

融智?中國對沖基金指數是代表中國對沖基金行業整體波動情況的綜合指數;本指數為投資者提供收益分析工具和可比較的業績基準，記錄歷史，反映趨勢。數據覆蓋國內絕大多數對沖基金，全面、客觀、準確;采用科學嚴謹的編制方法，與國際標準一致;由第三方對沖基金研究機構獨立開發，以投資人利益為準繩，研究為導向，視角客觀。

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